In the 2023-2025 Plan period, the Group expects to:
o Concentrate on integrated value chain pursuing sustainable electrification, which is
increasingly needed in global energy systems, covering approximately 90% of its fixed price
sales with carbon-free electricity in 2025, bringing renewable generation to around 75% of
total as well as reaching around 80% of digitalized grid customers
o Strategically reposition businesses and geographies, with a disposal plan worth around
21 billion euros in terms of positive contribution to the reduction of Group Net Debt. The bulk
of this plan is expected to be rolled out by the end of 2023, resulting in a more agile company
focused on six “core countries 1 ”
o Secure growth and financial strength by coupling a 10-13% Compound Annual Growth
Rate (“CAGR”) in Net Ordinary Income with a FFO/Net Debt ratio of 28% expected from
2023, alongside maintaining a Dividend Per Share (“DPS”) of 0.43 euros for 2023-2025,
up from 0.40 euros in 2022, whereby DPS in 2024 and 2025 is to be considered as a
sustainable minimum
Towards these aims, between 2023 and 2025, the Group expects to invest a total of around
37 billion euros, of which 60% supporting the Group’s integrated commercial strategy
(generation, customers and services), and 40% allocated to grids to support their role as enablers
of the energy transition
The focus will be on four strategic actions:
(i) balance customers’ demand and supply to optimize the risk/return profile
(ii) decarbonization to ensure competitiveness, sustainability and security
(iii) reinforce, grow and digitize networks to enable the transition
(iv) streamline portfolio of businesses and geographies
In 2025:
1 Namely: Italy, Spain, the United States, Brazil, Chile and Colombia.
Enel SpA – Registered Office: 00198 Rome – Italy – Viale Regina Margherita 137 – Companies Register of Rome and Tax I.D. 00811720580 – R.E.A.
756032 – VAT Code 15844561009 – Stock Capital Euro 10,166,679,946 fully paid-in.
ENEL 2023-2025 STRATEGY: REPOSITIONING OF BUSINESSES AND
GEOGRAPHIES, FOCUS ON SUSTAINABLE ELECTRIFICATION, SECURING
GROWTH AND FINANCIAL STRENGTH, CREATING VALUE FOR ALL
STAKEHOLDERS
In the 2023-2025 Plan period, the Group expects to:
o Concentrate on integrated value chain pursuing sustainable electrification, which is
increasingly needed in global energy systems, covering approximately 90% of its fixed price
sales with carbon-free electricity in 2025, bringing renewable generation to around 75% of
total as well as reaching around 80% of digitalized grid customers
o Strategically reposition businesses and geographies, with a disposal plan worth around
21 billion euros in terms of positive contribution to the reduction of Group Net Debt. The bulk
of this plan is expected to be rolled out by the end of 2023, resulting in a more agile company
focused on six “core countries 1 ”
o Secure growth and financial strength by coupling a 10-13% Compound Annual Growth
Rate (“CAGR”) in Net Ordinary Income with a FFO/Net Debt ratio of 28% expected from
2023, alongside maintaining a Dividend Per Share (“DPS”) of 0.43 euros for 2023-2025,
up from 0.40 euros in 2022, whereby DPS in 2024 and 2025 is to be considered as a
sustainable minimum
Towards these aims, between 2023 and 2025, the Group expects to invest a total of around
37 billion euros, of which 60% supporting the Group’s integrated commercial strategy
(generation, customers and services), and 40% allocated to grids to support their role as enablers
of the energy transition
The focus will be on four strategic actions:
(i) balance customers’ demand and supply to optimize the risk/return profile
(ii) decarbonization to ensure competitiveness, sustainability and security
(iii) reinforce, grow and digitize networks to enable the transition
(iv) streamline portfolio of businesses and geographies
In 2025:
1 Namely: Italy, Spain, the United States, Brazil, Chile and Colombia.
2
o Group Ordinary EBITDA is expected to reach 22.2-22.8 billion euros, compared to
19.0-19.6 billion euros estimated in 2022
o Group Net Ordinary Income is expected to reach 7.0-7.2 billion euros, compared to
5.0-5.3 billion euros estimated in 2022
Financial Targets
Earnings growth 2022E 2023 2024 2025
Ordinary EBITDA (€bn) 19.0-19.6 20.4-21.0 21.4-22.0 22.2-22.8
Net Ordinary Income (€bn) 5.0-5.3 6.1-6.3 6.7-6.9 7.0-7.2
Value creation
DPS (€/share) 0.40 0.43 0.43* 0.43*
* Minimum DPS
Francesco Starace, CEO and General Manager of Enel said: “In the next three years, we will focus on
integrated business models, digital know-how as well as businesses and geographies that can add value
despite the current challenging scenario, embracing a leaner structure and a more robust set of financial
ratios. This will increase our resilience to potential future continued turbulence, as well as position our
value creation towards further growth, benefitting all our stakeholders and accelerating energy
independence in our core countries. Sustainability, which is fully embedded into our decisions, continues
to be at the foundation of our Strategy, also leveraging on the acceleration of electrification across
economies. These results will be achievable thanks to the highly skilled and motivated colleagues at the
Enel Group and the digital platform organizational structure we have set up for the Group.”
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Rome, November 22 nd , 2022 – The Enel Group (the “Group”) is presenting its 2023-2025 Strategic Plan
today to the financial markets and the media.
THE GROUP IN THE ENERGY CONTEXT
The past three years have been impacted by the combined effect of the COVID-19 outbreak, geopolitical
conflicts and extreme weather events linked to climate change. This scenario has increased the need for
an accelerated energy transition and digitalization, alongside the redesign and rebalancing of global
supply chains.
The current context shows that some goals need to be achieved:
affordability, involving energy supplies at reasonable prices that are stable in the long term;
security, specifically energy supply with limited exposure to geopolitical tensions;
sustainability, namely energy supply with no impact on climate and ecosystems.
Against this backdrop, since the beginning of this decade, the Group has increasingly focused its strategy
on sustainable electrification.
THE 2023-2025 STRATEGIC PLAN
In the Plan period, the Group expects to:
concentrate on integrated value chain pursuing sustainable electrification, which is
increasingly needed in global energy systems, covering approximately 90% of its fixed price sales
with carbon-free electricity in 2025, bringing renewable generation to around 75% of total as well
as reaching around 80% of digitalized grid customers;
strategically reposition businesses and geographies, with a disposal plan worth around 21
billion euros in terms of positive contribution to the reduction of Group Net Debt. The bulk of this
plan is expected to be rolled out by the end of 2023, resulting in a more agile company focused
on six core countries;
secure growth and financial strength by coupling a 10-13% Compound Annual Growth Rate
(“CAGR”) in Net Ordinary Income with a FFO/Net Debt ratio of 28% expected from 2023,
alongside maintaining a DPS of 0.43 euros for 2023-2025, up from 0.40 euros in 2022, whereby
DPS in 2024 and 2025 is to be considered as a sustainable minimum.
Towards these aims, between 2023 and 2025, the Group expects to invest a total of around 37 billion
euros in order to implement the following strategic actions:
I. Balance customers’ demand and supply to optimize the risk/return profile
By 2025, in the six core countries, the Group plans to sell around 80% of electricity volumes under
fixed price contracts, an increase of around 15 TWh (+7%) on 2022 estimates. The Group expects
to reach 100% of fixed price sales covered through own generation and long-term Power
Purchase Agreements (“PPAs”), out of which around 90% expected to be covered by carbon-free
sources, further securing the evolution of Group margins.
This will allow the Group to implement a long-term, stable and visible commercial strategy, therefore
reducing short-term risks associated with external volatility and fostering the switch of Group customers
to clean electricity from fossil-fueled energy.
Towards this aim, the Group, leveraging on the long-term contract relationship with its customers,
expects to accelerate in the next three years the roll-out of value-added services and next-generation
infrastructure, more specifically:
electric vehicle charging points (from around 0.5 million estimated in 2022 to approximately
1.4 million in 2025);
behind-the-meter storage (from about 99 MW estimated in 2022 to around 352 MW in 2025);
demand response (from around 8.4 GW estimated in 2022 to approximately 12.4 GW in 2025).
II. Decarbonization to ensure competitiveness, sustainability and security
By 2025, the Group expects to add around 21 GW of installed renewable capacity (of which
approximately 19 GW in its core countries), well on track to reach its decarbonization targets in line
with the Paris Agreement.
The Group plans to develop this renewable capacity supported by a market-leading pipeline,
amounting to around 425 GW.
The Group is also continuing to implement its “Stewardship” business model, with the aim to
seize further potential opportunities in non-core countries to maximize value creation globally.
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4
The decarbonization strategy allows the Group to confirm once again its commitment towards zero
emissions by 2040, with 1.5°C-compliant targets set across all scopes and under validation by the
Science Based Targets initiative.
III. Reinforce, grow and digitize networks to enable the transition
The Group’s grid strategy covers five of its six core countries, namely Italy, Spain, Brazil, Chile and
Colombia, where it has an integrated position and where its unique expertise in digital evolution can be
best deployed, mainly focusing on large metropolitan areas.
The intensity of Group investments per customer in the grid segment is expected to increase by
around 30% on average in 2023-2025 vis-à-vis 2020-2022 estimates. The drivers of this growth are:
the need to improve quality and resiliency in order to better manage the increase in load and to
cope with climate-related events;
the ongoing digitalization of Group assets to improve efficiency and reduce network interruptions,
resulting in a System Average Interruption Duration Index (SAIDI) of around 150 minutes in 2025
(-35% versus 2022 estimates);
digitalized grid customers are expected to increase to around 80% in 2025 (+20 percentage
points on 2022 estimates);
the increase in connections accommodating the future uptake of distributed energy resources
and expanding urban networks.
IV. Streamline portfolio of businesses and geographies
In 2022, the deployment of the Group’s simplification strategy accelerated significantly. The sale of Enel
Russia and of the Fortaleza CCGT plant in Brazil were completed and by year end the Group expects to
finalize the sale of transmission assets in Chile, of the distribution grids in Goiás, as well as the
Gridspertise deal. Moreover, by the end of 2022, the Group is also planning to crystallize the value of its
gas portfolio in Chile.
Following the aforementioned acceleration, in 2023-2025 the Group foresees a further streamlining of its
structure, by exiting some businesses and geographies no longer aligned with its strategy. The Group
also expects to continue to leverage on its Stewardship model in non-core countries. In addition, and in
line with the aim to exit carbon-intensive activities, the Group plans to leverage on the current market
environment to initiate the exit from gas assets. This overall divestment program is an integral
component of the plan to reshape the Group, maximizing shareholder value.
The cornerstone year of the Group’s long-term streamlining strategy is expected to be 2023.
Specifically:
activities in Europe are set to center around Italy and Spain, with the sale of Romanian assets;
in Latin America, the Group expects to exit from Peru and Argentina;
some geographies, such as Australia and Greece, are expected to be added to the Stewardship
perimeter;
the value of gas portfolio in Spain is expected to be crystallized;
the assets in Ceará are expected to be sold in order to increase the focus on distribution networks in
megacities (Rio and São Paulo);
the value of other minor renewable assets not linked to downstream sizeable customer bases will
also be crystallized.
5
In 2024, the Group is also planning to crystallize the value of its asset base in the United States and that
of Enel X Way.
The above plan is expected to deliver an optimized structure, with the following effects on Group
economics and financial results:
a positive contribution to the reduction of Group Net Debt for around 21 billion euros, peaking in
2023, when it is expected to exceed 12 billion euros;
an impact on Group Ordinary EBITDA at regime of approximately 2.8 billion euros and on Group Net
Ordinary Income of about 900 million euros in 2024.
By the end of the Plan period, the Group expects to be more agile, focusing on its core countries, with an
expected reduction in minority leakage and a significant improvement in credit metrics. By 2025, the
Group expects to manage a total of around 75 GW of renewable capacity (including 4 GW of battery
energy storage systems – BESS), approximately 75% of total generation, with emission-free production
reaching around 83%.
SUSTAINABLE PROFITABILITY
The Group will continue to pursue sustainable principles in its investment decisions, creating shared
value for all of its stakeholders.
Approximately 94% of the Group’s 2023-2025 total capex are aligned with the UN Sustainable
Development Goals (“SDGs"), directly targeting SDGs 7 (“Affordable and Clean Energy”), 9 (“Industry,
Innovation and Infrastructure”) and 11 (“Sustainable Cities and Communities”), all contributing to SDG 13
(“Climate Action”). Additionally, more than 80% of Group investments are expected to be aligned
with EU Taxonomy criteria, due to their substantial contribution to climate change mitigation.
The Group’s commercial strategy is expected to allow its clients to benefit from a reduction of
around 20% in overall household energy spending alongside improved service quality.
Group investments are expected to drive a cumulated increase of around 70 billion euros of the
Gross Domestic Product (GDP) in the countries where it operates.
***
INVESTING IN THE GROUP’S INTEGRATED STRATEGY
The Group’s investments in 2023-2025 amount to approximately 37 billion euros and are mainly
concentrated in the six core countries.
Approximately 60% of Group investments, namely around 50% in generation and about 10% in
customers as well as advanced energy services, are expected to support the Group’s integrated
commercial strategy. Grids are expected to account for around 40% of investments in the Strategic
Plan period.
Power generation and retail
6
In 2023-2025, the Group plans to invest approximately 22 billion euros in the integrated commercial
strategy.
From a geographical perspective, almost 90% of this capex is expected to be allocated in Italy, Spain
and the United States, where the Group can harness sustainable electrification trends, also taking into
account the countries’ supportive regulatory environments.
Specifically, the Group expects to accelerate the deployment of renewables:
in Italy and Spain, to enable longer duration fixed-price contracts, substituting the Group’s thermal
assets with sustainable technologies unaffected by commodity volatility;
in the United States and Latin America, to benefit from the long-term PPAs, which offer high
visibility on returns.
The EBITDA generated from power generation and retail is expected to reach around 15 billion euros in
2025, with a CAGR of around 13% over 2022-2025 2 .
Grids
In 2023-2025, the Group plans to invest approximately 15 billion euros in grids, mainly targeting
Europe (over 80% of investments) in light of the Group’s re-balanced geographical presence, favorable
regulatory environments and in order to enhance the grids’ role as enablers of the energy transition.
The Group’s capital allocation is planned to increase grids’ EBITDA up to around 7.3 billion euros in
2025, on approximately 7.0 billion euros estimated in 2022 3 .
Stewardship business model
Investments amounting to a total of approximately 15 billion euros are planned to be mobilized under the
Stewardship business model by the Group and third parties, out of which:
around 1.3 billion euros in direct Group investments in assets to be eventually disposed of to joint
ventures;
approximately 1.1 billion euros in Group equity injections in joint ventures;
the rest invested by third parties.
These resources are set to be instrumental in adding further renewable production, new infrastructure
and services to accelerate the electrification process of Group customers.
Over the next three years, this model is expected to generate approximately 1.5 billion euros in terms of
cumulated EBITDA, with an expected value of the Group’s equity stake of 2.5-3.0 billion euros in 2025.
FINANCIAL MANAGEMENT
The actions set out in the Strategic Plan are expected to have an immediately visible positive
impact on Group Net Debt, which is set to be considerably reduced to a range of 51-52 billion euros
by the end of 2023, from 58-62 billion euros estimated for 2022. As a result, the Net Debt to EBITDA
ratio is expected to decrease from 3.0-3.3 times estimated in 2022 to 2.4-2.5 times in 2023, remaining
2 Excluding perimeter changes for a total of around 0.7 billion euros in 2022.
3 Excluding perimeter changes and Stewardship contribution for a total of around 1.4 billion euros in 2022.
7
flat over the rest of the plan period. Similarly, the FFO to Net Debt ratio is set to increase by 11
percentage points, from 17% estimated in 2022 to 28% expected in 2023, remaining flat over the rest
of the plan period.
As an outcome of the above financial strategy, the cost of debt is expected to show an overall
stability despite the recent rising progression in interest rates, remaining mainly unchanged at around
3.4-3.5%.
Sustainable finance is set to remain at the core of the Group’s financial strategy. The share of
sustainable finance sources on total gross debt is expected to increase to approximately 70% in
2025 from around 60% estimated in 2022.
FINANCIAL TARGETS
Group Ordinary EBITDA is expected to grow to between 22.2 and 22.8 billion euros in 2025 from
19.0-19.6 billion euros estimated in 2022, with a CAGR of 4-6%. Group Net Ordinary Income is
expected to increase to 7.0-7.2 billion euros in 2025, from 5.0-5.3 billion euros estimated in 2022, with
a CAGR of 10-13%.
The Group confirms a simple and predictable dividend policy, with a 0.43 euro DPS for the 2023-2025
period, up from 0.40 euros in 2022, whereby DPS in 2024 and 2025 is to be considered as a
sustainable minimum.
KEY PERFORMANCE INDICATORS
This press release uses a number of “alternative performance measures” not envisaged by the IFRS-EU accounting standards
adopted by the European Union, but that management deems useful for the better evaluation and monitoring of the Group’s
economic and financial performance. With regard to those indicators, on April 29 th , 2021, CONSOB issued Warning Notice no. 5/21,
making applicable the Guidelines issued on March 4 th , 2021 by the European Securities and Markets Authority (ESMA) on
disclosure requirements under Regulation (EU) 2017/1129 (the “Prospectus Regulation”), which took effect on May 5 th , 2021.
The Guidelines update the previous CESR Recommendations (ESMA/2013/319, in the revised version of March 20 th , 2013) with the
exception of those concerning issuers carrying out special activities referred to in Annex no. 29 of Delegated Regulation (EU)
2019/980, which were not converted into Guidelines and remain applicable.
The Guidelines are intended to promote the usefulness and transparency of alternative performance indicators included in regulated
information or prospectuses within the scope of application of Directive 2003/71/EC in order to improve their comparability, reliability
and comprehensibility.
The meaning, content and basis of calculation of these indicators are as follows:
EBITDA is an indicator of operating performance and is calculated as “EBIT” plus “Depreciation, amortization and
impairment losses”;
Ordinary EBITDA is defined as “EBITDA” attributable to ordinary operations only linked to the business models of
Ownership and Stewardship. It does not include charges connected with corporate restructuring plans;
Group net ordinary income is defined as “Group net income” attributable solely to ordinary operations associated with the
Ownership and Stewardship business models.
It is equal to “Group net income” adjusted primarily for the items discussed under “Ordinary EBITDA”, net of possible tax
effects and non-controlling interests;
Net financial debt is an indicator of financial structure and is determined by:
“Long-term borrowings”, “Short-term borrowings” and “Current portion of long-term borrowings”, taking account of "Non-
current financial liabilities" included in "Other non-current liabilities" and "Current financial liabilities" included in "Other
current liabilities”;
net of “Cash and cash equivalents”;
net of “Current portion of long-term financial receivables”, “Current securities” and “Other financial receivables” included in
“Other current financial assets”;
net of “Non-current securities” and “Non-current financial receivables” included in “Other non-current financial assets”.
More generally, the net financial debt of the Enel Group is reported in accordance with Guideline 39, issued on March 4 th ,
2021, by ESMA, applicable as from May 5 th , 2021, and with the above-mentioned Warning Notice no. 5/2021 issued by
CONSOB on April 29 th , 2021.
Version Español
ESTRATEGIA ENEL 2023-2025: REPOSICIONAMIENTO DE NEGOCIOS Y
GEOGRAFÍAS, ENFOQUE EN ELECTRIFICACIÓN SOSTENIBLE, ASEGURAR
CRECIMIENTO Y FORTALEZA FINANCIERA, CREANDO VALOR PARA TODOS
PARTES INTERESADAS
En el período del Plan 2023-2025, el Grupo espera:
o Concentrarse en la cadena de valor integrada que persigue la electrificación sostenible, que es
cada vez más necesarios en los sistemas energéticos globales, cubriendo aproximadamente el 90% de su precio fijo
ventas con electricidad libre de carbono en 2025, llevando la generación renovable a alrededor del 75% de
total, además de llegar a alrededor del 80% de los clientes de la red digitalizada
o Reposicionar negocios y geografías estratégicamente, con un plan de desinversión que valga la pena
21.000 millones de euros en términos de contribución positiva a la reducción de la Deuda Neta del Grupo. La mayor parte
de este plan se espera que se implemente a fines de 2023, lo que resultará en una empresa más ágil
centrado en seis “países centrales 1 ”
o Asegurar el crecimiento y la solidez financiera al combinar un crecimiento anual compuesto del 10-13 %
(“CAGR”) en Ingreso Ordinario Neto con una relación FFO/Deuda Neta de 28% esperada de
2023, además de mantener un Dividendo por Acción (“DPS”) de 0,43 euros para 2023-2025,
frente a 0,40 euros en 2022, por lo que DPS en 2024 y 2025 se considerará como
mínimo sostenible
Hacia estos objetivos, entre 2023 y 2025, el Grupo espera invertir un total de alrededor de
37.000 millones de euros, de los que el 60% apoya la estrategia comercial integrada del Grupo
(generación, clientes y servicios), y el 40 % asignado a las redes para respaldar su papel como habilitadores
de la transición energética
La atención se centrará en cuatro acciones estratégicas:
(i) equilibrar la oferta y la demanda de los clientes para optimizar el perfil de riesgo/rendimiento
(ii) descarbonización para garantizar la competitividad, la sostenibilidad y la seguridad
(iii) reforzar, hacer crecer y digitalizar las redes para permitir la transición
(iv) optimizar la cartera de negocios y geografías
En 2025:
1 A saber: Italia, España, Estados Unidos, Brasil, Chile y Colombia.
2
o Se espera que el EBITDA Ordinario del Grupo alcance los 22.200-22.800 millones de euros, en comparación con
19.0-19.6 mil millones de euros estimados en 2022
o Se espera que el Ingreso Ordinario Neto del Grupo alcance los 7.000-7.200 millones de euros, en comparación con
5.0-5.3 mil millones de euros estimados en 2022
objetivos financieros
Crecimiento de las ganancias 2022E 2023 2024 2025
EBITDA ordinario (MM€) 19,0-19,6 20,4-21,0 21,4-22,0 22,2-22,8
Resultado Ordinario Neto (MM€) 5,0-5,3 6,1-6,3 6,7-6,9 7,0-7,2
Creación de valor
DPS (€/acción) 0,40 0,43 0,43* 0,43*
* DPS mínimo
Francesco Starace, CEO y Gerente General de Enel dijo: “En los próximos tres años, nos enfocaremos en
modelos de negocios integrados, conocimientos digitales, así como negocios y geografías que pueden agregar valor
a pesar del desafiante escenario actual, adoptar una estructura más ágil y un conjunto más sólido de instrumentos financieros
proporciones Esto aumentará nuestra resiliencia ante posibles turbulencias continuas en el futuro, así como también posicionará a nuestro
creación de valor hacia un mayor crecimiento, beneficiando a todos nuestros grupos de interés y acelerando la energía
independencia en nuestros países centrales. La sostenibilidad, que está totalmente integrada en nuestras decisiones, continúa
estar en la base de nuestra estrategia, aprovechando también la aceleración de la electrificación en todo
economías. Estos resultados se podrán lograr gracias a los colegas altamente capacitados y motivados del
Enel Group y la estructura organizativa de la plataforma digital que hemos establecido para el Grupo”.
Roma, 22 de noviembre de 2022 – El Grupo Enel (el “Grupo”) presenta su Plan Estratégico 2023-2025
hoy a los mercados financieros y los medios de comunicación.
EL GRUPO EN EL CONTEXTO ENERGÉTICO
Los últimos tres años se han visto afectados por el efecto combinado del brote de COVID-19, la geopolítica
conflictos y fenómenos meteorológicos extremos vinculados al cambio climático. Este escenario ha aumentado la necesidad de
una transición energética acelerada y la digitalización, junto con el rediseño y el reequilibrio de la
cadenas de suministro.
El contexto actual muestra que es necesario alcanzar algunos objetivos:
asequibilidad, que implica suministros de energía a precios razonables que sean estables a largo plazo;
seguridad, específicamente suministro de energía con exposición limitada a tensiones geopolíticas;
sostenibilidad, es decir, suministro de energía sin impacto en el clima y los ecosistemas.
En este contexto, desde principios de esta década, el Grupo ha centrado cada vez más su estrategia
sobre electrificación sostenible.
EL PLAN ESTRATÉGICO 2023-2025
En el período del Plan, el Grupo espera:
concentrarse en la cadena de valor integrada buscando la electrificación sostenible, que es
cada vez más necesarios en los sistemas energéticos globales, cubriendo aproximadamente el 90% de sus ventas a precio fijo
con electricidad libre de carbono en 2025, elevando la generación renovable a alrededor del 75% del total también
como llegar a alrededor del 80% de los clientes de la red digitalizada;
reposicionar negocios y geografías estratégicamente, con un plan de enajenación de alrededor de 21
millones de euros en términos de contribución positiva a la reducción de la Deuda Neta del Grupo. La mayor parte de este
Se espera que el plan se implemente a fines de 2023, lo que resultará en una empresa más ágil enfocada
en seis países centrales;
asegurar el crecimiento y la solidez financiera mediante la combinación de una tasa de crecimiento anual compuesta del 10-13 %
(“CAGR”) en Ingreso Ordinario Neto con una relación FFO/Deuda Neta de 28% esperada a partir de 2023,
además de mantener un DPS de 0,43 euros para 2023-2025, frente a los 0,40 euros de 2022, por lo que
DPS en 2024 y 2025 debe considerarse como un mínimo sostenible.
Con estos objetivos, entre 2023 y 2025, el Grupo prevé invertir un total de unos 37.000 millones
euros con el fin de implementar las siguientes acciones estratégicas:
I. Equilibrar la oferta y la demanda de los clientes para optimizar el perfil de riesgo/retorno
Para 2025, en los seis países centrales, el Grupo planea vender alrededor del 80% de los volúmenes de electricidad bajo
contratos de precio fijo, un aumento de alrededor de 15 TWh (+7%) sobre las estimaciones de 2022. El Grupo espera
Alcanzar el 100% de las ventas a precio fijo cubiertas con generación propia y Energía a largo plazo
Acuerdos de compra («PPA»), de los cuales se espera que alrededor del 90% estén cubiertos por emisiones libres de carbono.
fuentes, asegurando aún más la evolución de los márgenes del Grupo.
Esto permitirá al Grupo implementar una estrategia comercial a largo plazo, estable y visible, por lo que
reducir los riesgos a corto plazo asociados a la volatilidad externa y fomentar el cambio de clientes del Grupo
para limpiar la electricidad de la energía de combustibles fósiles.
Con este objetivo, el Grupo, apoyándose en la relación contractual a largo plazo con sus clientes,
espera acelerar en los próximos tres años el despliegue de servicios de valor añadido y de última generación
infraestructura, más específicamente:
puntos de recarga de vehículos eléctricos (de alrededor de 0,5 millones estimados en 2022 a aproximadamente
1,4 millones en 2025);
almacenamiento detrás del medidor (de alrededor de 99 MW estimados en 2022 a alrededor de 352 MW en 2025);
respuesta de la demanda (de alrededor de 8,4 GW estimados en 2022 a aproximadamente 12,4 GW en 2025).
II. Descarbonización para garantizar la competitividad, la sostenibilidad y la seguridad
Para 2025, el Grupo espera agregar alrededor de 21 GW de capacidad renovable instalada (de los cuales
aproximadamente 19 GW en sus países centrales), bien encaminado para alcanzar sus objetivos de descarbonización en línea
con el Acuerdo de París.
El Grupo planea desarrollar esta capacidad renovable con el apoyo de un gasoducto líder en el mercado,
que asciende a alrededor de 425 GW.
El Grupo también continúa implementando su modelo de negocio “Stewardship”, con el objetivo de
aprovechar más oportunidades potenciales en países no centrales para maximizar la creación de valor a nivel mundial.
La estrategia de descarbonización permite al Grupo reafirmar una vez más su compromiso con el cero
emisiones para 2040, con objetivos de cumplimiento de 1,5 °C establecidos en todos los alcances y en proceso de validación por parte del
Iniciativa de objetivos basados en la ciencia.
tercero Reforzar, hacer crecer y digitalizar las redes para permitir la transición
La estrategia de red del Grupo cubre cinco de sus seis países principales, a saber, Italia, España, Brasil, Chile y
Colombia, donde tiene una posición integrada y donde su experiencia única en evolución digital puede ser
mejor desplegado, centrándose principalmente en las grandes áreas metropolitanas.
Se espera que la intensidad de las inversiones del Grupo por cliente en el segmento de la red aumente en
alrededor del 30% en promedio en 2023-2025 frente a las estimaciones de 2020-2022. Los motores de este crecimiento son:
la necesidad de mejorar la calidad y la resiliencia para gestionar mejor el aumento de la carga y
hacer frente a los eventos relacionados con el clima;
la digitalización continua de los activos del Grupo para mejorar la eficiencia y reducir las interrupciones de la red,
dando como resultado un índice de duración de interrupción promedio del sistema (SAIDI) de alrededor de 150 minutos en 2025
(-35 % frente a las estimaciones de 2022);
Se espera que los clientes de la red digitalizada aumenten a alrededor del 80% en 2025 (+20 por ciento
puntos en las estimaciones de 2022);
el aumento de las conexiones que se adaptan a la futura captación de recursos energéticos distribuidos
y la expansión de las redes urbanas.
IV. Optimice la cartera de negocios y geografías
En 2022, el despliegue de la estrategia de simplificación del Grupo se aceleró significativamente. La venta de Enel
Rusia y de la planta CCGT de Fortaleza en Brasil y para fin de año el Grupo espera
concretar la venta de activos de transmisión en Chile, de las redes de distribución en Goiás, así como la
Trato Gridspertise. Además, para fines de 2022, el Grupo también planea cristalizar el valor de su
cartera de gas en Chile.
Tras la aceleración antes mencionada, en 2023-2025 el Grupo prevé una mayor racionalización de su
estructura, saliendo de algunos negocios y geografías que ya no estaban alineados con su estrategia. El grupo
también espera seguir aprovechando su modelo de Stewardship en países no centrales. Además, y en
En línea con el objetivo de salir de las actividades intensivas en carbono, el Grupo planea aprovechar el mercado actual
ambiente para iniciar la salida de los activos gasistas. Este programa general de desinversión es una parte integral
componente del plan de remodelación del Grupo, maximizando el valor para el accionista.
Se espera que el año fundamental de la estrategia de racionalización a largo plazo del Grupo sea 2023.
Específicamente:
las actividades en Europa se centrarán en Italia y España, con la venta de activos rumanos;
en Latinoamérica, el Grupo espera salir de Perú y Argentina;
se espera que se agreguen algunas geografías, como Australia y Grecia, a la Administración
perímetro;
se espera cristalizar el valor de la cartera de gas en España;
se espera vender los activos en Ceará para aumentar el enfoque en las redes de distribución en
megaciudades (Río y São Paulo);
el valor de otros activos renovables menores no vinculados a importantes bases de clientes downstream
también cristalizarse.
En 2024, el Grupo también tiene previsto cristalizar el valor de su base de activos en Estados Unidos y que
de Enel X Way.
Se espera que el plan anterior entregue una estructura optimizada, con los siguientes efectos en el Grupo
resultados económicos y financieros:
una contribución positiva a la reducción de la Deuda Neta del Grupo en torno a los 21.000 millones de euros, con un máximo en
2023, cuando se prevé superar los 12.000 millones de euros;
un impacto en el EBITDA Ordinario del Grupo en régimen de aproximadamente 2.800 millones de euros y en el Neto del Grupo
Ingreso Ordinario de unos 900 millones de euros en 2024.
Al final del período del Plan, el Grupo espera ser más ágil, centrándose en sus países principales, con un
reducción esperada en la fuga de minorías y una mejora significativa en las métricas crediticias. Para 2025, el
Group espera gestionar un total de alrededor de 75 GW de capacidad renovable (incluidos 4 GW de batería).
sistemas de almacenamiento de energía – BESS), aproximadamente el 75% de la generación total, con producción libre de emisiones
alcanzando alrededor del 83%.
RENTABILIDAD SOSTENIBLE
El Grupo seguirá buscando principios sostenibles en sus decisiones de inversión, creando
valor para todas sus partes interesadas.
Aproximadamente el 94% del gasto de capital total del Grupo para 2023-2025 está alineado con la ONU Sostenible
Objetivos de Desarrollo (“ODS”), dirigidos directamente a los ODS 7 (“Energía limpia y asequible”), 9 (“Industria,
Innovación e Infraestructura”) y 11 (“Ciudades y Comunidades Sostenibles”), todos contribuyendo al ODS 13
(“Acción Climática”). Además, se espera que más del 80% de las inversiones del Grupo estén alineadas
con los criterios de la Taxonomía de la UE, debido a su importante contribución a la mitigación del cambio climático.
Se espera que la estrategia comercial del Grupo permita a sus clientes beneficiarse de una reducción de
alrededor del 20% en el gasto total de energía de los hogares junto con una mejor calidad del servicio.
Se espera que las inversiones del grupo impulsen un aumento acumulado de alrededor de 70.000 millones de euros del
Producto Interno Bruto (PIB) en los países donde opera.
***
INVERTIR EN LA ESTRATEGIA INTEGRADA DEL GRUPO
Las inversiones del Grupo en 2023-2025 ascienden a aproximadamente 37.000 millones de euros y son principalmente
concentrada en los seis países centrales.
Aproximadamente el 60% de las inversiones del Grupo, es decir, alrededor del 50% en generación y alrededor del 10% en
Se espera que los clientes, así como los servicios energéticos avanzados, respalden la integración del Grupo.
estrategia comercial. Se espera que las redes representen alrededor del 40% de las inversiones en el Estratégico
Período del plan.
Generación de energía y venta al por menor
En 2023-2025, el Grupo tiene previsto invertir aproximadamente 22.000 millones de euros en el área comercial integrada
estrategia.
Desde una perspectiva geográfica, se espera que casi el 90% de este capex se asigne en Italia, España
y Estados Unidos, donde el Grupo puede aprovechar las tendencias de electrificación sostenible, teniendo también en cuenta
en cuenta los entornos regulatorios favorables de los países.
En concreto, el Grupo espera acelerar el despliegue de las renovables:
en Italia y España, para permitir contratos de precio fijo de mayor duración, en sustitución de la térmica del Grupo
activos con tecnologías sostenibles que no se ven afectados por la volatilidad de las materias primas;
en Estados Unidos y Latinoamérica, para beneficiarse de los PPAs a largo plazo, que ofrecen altas
visibilidad en las devoluciones.
Se espera que el EBITDA generado por la generación y comercialización de energía alcance alrededor de 15.000 millones de euros en
2025, con una CAGR de alrededor del 13% sobre 2022-2025 2 .
Cuadrículas
En 2023-2025, el Grupo tiene previsto invertir aproximadamente 15.000 millones de euros en redes, principalmente
Europa (más del 80% de las inversiones) dada la presencia geográfica reequilibrada del Grupo, favorable
entornos regulatorios y para mejorar el papel de las redes como facilitadores de la transición energética.
La asignación de capital del Grupo está prevista para aumentar el EBITDA de las redes hasta alrededor de 7.300 millones de euros en
2025, sobre aproximadamente 7.000 millones de euros estimados en 2022 3 .
modelo de negocio de mayordomía
Está previsto movilizar inversiones por un total aproximado de 15.000 millones de euros en el marco del
Modelo de negocio de tutela por parte del Grupo y terceros, del cual:
alrededor de 1.300 millones de euros en inversiones directas del Grupo en activos que eventualmente se enajenarán a
empresas;
aproximadamente 1.100 millones de euros en inyecciones de capital del Grupo en empresas conjuntas;
el resto invertido por terceros.
Estos recursos serán fundamentales para agregar más producción renovable, nueva infraestructura
y servicios para acelerar el proceso de electrificación de los clientes del Grupo.
En los próximos tres años, se espera que este modelo genere aproximadamente 1.500 millones de euros en términos de
EBITDA acumulado, con un valor esperado de la participación accionaria del Grupo de 2.500-3.000 millones de euros en 2025.
GESTIÓN FINANCIERA
Se espera que las acciones previstas en el Plan Estratégico tengan un efecto positivo inmediatamente visible
impacto en la Deuda Neta del Grupo, que se reducirá considerablemente a un rango de 51-52 mil millones de euros
a finales de 2023, de 58-62 mil millones de euros estimados para 2022. Como resultado, la Deuda Neta a EBITDA
Se espera que la relación disminuya de 3.0-3.3 veces estimadas en 2022 a 2.4-2.5 veces en 2023, permaneciendo
2 Excluyendo cambios de perímetro por un total de alrededor de 700 millones de euros en 2022.
3 Excluyendo cambios de perímetro y aportación de Stewardship por un total aproximado de 1.400 millones de euros en 2022.
plano durante el resto del período del plan. Del mismo modo, la relación FFO a deuda neta aumentará en 11
puntos porcentuales, del 17% estimado en 2022 al 28% esperado en 2023, manteniéndose estable sobre el resto
del período del plan.
Como resultado de la estrategia financiera anterior, se espera que el costo de la deuda muestre un
estabilidad a pesar de la reciente progresión alcista de los tipos de interés, manteniéndose prácticamente sin cambios en torno a
3,4-3,5%.
Las finanzas sostenibles seguirán estando en el centro de la estrategia financiera del Grupo. la parte de
fuentes de financiación sostenibles sobre la deuda bruta total se espera que aumente a aproximadamente el 70% en
2025 de alrededor del 60% estimado en 2022.
OBJETIVOS FINANCIEROS
Se espera que el EBITDA Ordinario del Grupo crezca entre 22.200 y 22.800 millones de euros en 2025 desde
19.0-19.6 mil millones de euros estimados en 2022, con una CAGR de 4-6%. El Resultado Ordinario Neto del Grupo es
se espera que aumente a 7,0-7,2 mil millones de euros en 2025, desde 5,0-5,3 mil millones de euros estimados en 2022, con
una CAGR de 10-13%.
El Grupo ratifica una política de dividendos sencilla y predecible, con un DPS de 0,43 euros para el periodo 2023-2025
período, frente a 0,40 euros en 2022, por lo que DPS en 2024 y 2025 se considera como un
mínimo sostenible.
INDICADORES CLAVE DE RENDIMIENTO
Este comunicado de prensa utiliza una serie de «medidas de rendimiento alternativas» no previstas por las normas contables NIIF-UE
adoptados por la Unión Europea, pero que la dirección considere útiles para una mejor evaluación y seguimiento de la gestión del Grupo.
desempeño económico y financiero. En relación con dichos indicadores, el 29 de abril de 2021, la CONSOB emitió el Aviso de Advertencia n. 5/21,
haciendo aplicables las Directrices emitidas el 4 de marzo de 2021 por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sobre
requisitos de divulgación en virtud del Reglamento (UE) 2017/1129 (el «Reglamento de Folletos»), que entró en vigor el 5 de mayo de 2021.
Las Directrices actualizan las anteriores Recomendaciones de CESR (ESMA/2013/319, en la versión revisada de 20 de marzo de 2013) con la
excepción de las relativas a los emisores que realicen actividades especiales a que se refiere el Anexo núm. 29 del Reglamento Delegado (UE)
2019/980, que no se convirtieron en Directrices y siguen siendo aplicables.
Las Directrices tienen por objeto promover la utilidad y la transparencia de los indicadores de desempeño alternativos incluidos en los
información o folletos dentro del ámbito de aplicación de la Directiva 2003/71/CE para mejorar su comparabilidad, fiabilidad
y comprensibilidad.
El significado, contenido y base de cálculo de estos indicadores son los siguientes:
El EBITDA es un indicador del desempeño operativo y se calcula como “EBIT” más “Depreciación, amortización y
las pérdidas por deterioro»;
EBITDA ordinario se define como “EBITDA” atribuible a operaciones ordinarias únicamente vinculadas a los modelos de negocio de
Propiedad y Mayordomía. No incluye cargos relacionados con planes de reestructuración empresarial;
El resultado ordinario neto del Grupo se define como “Resultado neto del Grupo” atribuible únicamente a las operaciones ordinarias asociadas a la
Modelos de negocio de propiedad y administración.
Es igual a “Resultado neto del Grupo” ajustado principalmente por las partidas comentadas en “EBITDA Ordinario”, neto de posibles impuestos
efectos y participaciones no controladoras;
La deuda financiera neta es un indicador de la estructura financiera y está determinada por:
“Préstamos a largo plazo”, “Préstamos a corto plazo” y “Porción circulante de los préstamos a largo plazo”, teniendo en cuenta “No
pasivos financieros corrientes" incluido en "Otros pasivos no corrientes" y "Pasivos financieros corrientes" incluido en «Otros
pasivo circulante»;
neto de “Efectivo y equivalentes de efectivo”;
neto de “Porción corriente de créditos financieros a largo plazo”, “Valores corrientes” y “Otros créditos financieros” incluidos en
“Otros activos financieros corrientes”;
neto de “Valores no corrientes” y “Deudores financieros no corrientes” incluidos en “Otros activos financieros no corrientes”.
De manera más general, la deuda financiera neta del Grupo Enel se informa de acuerdo con la Directriz 39, emitida el 4 de marzo de
2021, por ESMA, aplicable a partir del 5 de mayo de 2021, y con el Aviso de Advertencia núm. 5/2021 emitido por
CONSOB el 29 de abril de 2021.
